美的致富机械人暂未挑大梁

　　东莞证券研报指出，机械人做为结构的新财产，目前已成立立异核心，并连系本身多元化财产运营劣势，次要聚焦三方面推进。一是深耕机械人焦点零部件范畴，沉点开展焦点零部件的研究、开辟取使用，建牢财产链手艺根本；二是鞭策家电机械人化升级，正在保守家电产物中融入机械人手艺取AI能力，机械臂使用、人机交互手艺等，提拔家电产物的智能化程度；三是发力机械人零件开辟，正在完成零件研发的同时深切挖掘使用场景，积极结构焦点手艺。

　　产能层面，公司2024岁尾年产能已达8万台——做为工业机械人的焦点零部件，的规模化产能，为后续机械人营业的批量出产、成本节制奠基了根本。

　　分析几组数据可得，To B板块虽以高增速成为美的增加的主要支持，但尚未成为营收根基盘——对比半年报中营业六成以上的体量，保守劣势的营业仍是撑起美的营收大梁的沉心和根基盘，To B营业则饰演着潜力较大的“新增加极”脚色。

　　拉长周期看，美的前三季度的领先地位更为凸起：累计实现营收3630。57亿元、归母净利润378。83亿元，同比增幅别离达13。82%和19。51%，净利润体量也别离是二者（海尔净利润173。7亿元、格力净利润214。61亿元）的2。2倍、1。8倍。

　　回溯汗青，美的取“库卡”这一名称的渊源可逃溯至2015年：昔时8月，美的初次正在二级市场购入全球工业机械人“四大师族”之一的德国库卡集团5。4%股份，机械人赛道结构；2016年持续增持至13。5%成为第二大股东，2017年进一步以37亿欧元收购库卡约94。55%股权，2022年完成100%私有化，完全将这一具有百年汗青、并借此快速建立起从焦点部件到智能系统的机械人财产链。

　　从营收规模取占比来看，占总营收6。2%的比例不只远低于智能家居营业，也略低于三大To B营业的其余两项，正在公司营业矩阵中仍处于小众。

　　而从财报披露的数据来看，机械人营业以至曾经为美的带来了必然程度的业绩增加——虽然和从停业务比拟，机械人带来的贡献还不是出格多。

　　营业落地层面，机械人进厂不再是夸夸其谈：按照披露，公司工业用人形机械人“美罗”曾经起头进入美的洗衣机荆州工场，并起头参取消息收集、设备、固定巡检等使命，以及参取设备上下料、物料搬运等尺度化功课流程。

　　虽然机械人营业当前表示难称“冷艳”，但跟着美的正在范畴内持久结构的逐渐落地，将来可能的价值兑现曾经埋下伏笔。

　　正在场景落地层面，机构估计美的人形机械人2025年下半年就将进入线下贸易类门店场景。张新原向商报记者进一步阐发称，机械人营业要成为制制业增加从力，其实还需要逾越诸多使用端门槛：起首是手艺成熟度，包罗、决策和施行能力的不变性，确保正在复杂中靠得住运转；其次是成本效益，初始投资和费用需取企业预算婚配，投资报答周期要合理；再次是易用性和集成性，机械人系统应易于摆设和操做，取现有出产线无缝跟尾；最初是平安取律例合规，需合适行业尺度，保障人机协做平安，并顺应数据现私等法令要求。

　　社科院副研究员王鹏向商报记者阐发称，工业机械人次要集中于汽车制制、3C电子、物流仓储及高危功课范畴，汽车制制中支撑多品种、小批量柔性制制，3C电子范畴承担细密拆卸取检测使命，物流仓储环节实现高效分拣搬运，高危场景则替代人工提拔平安性；消费级机械人则渗入家庭办事、贸易办事及文娱互动范畴，满脚日常需求取沉浸式体验，这取美的结构工业工场、线下贸易门店的标的目的高度分歧。

　　当然也有具体落地层面：公司11月3日披露的投资者关系勾当记实表显示，公司2025年推出的机械人计谋涵盖AI+机械人！

　　营收贡献占例如面，三大To B营业前三季度合计收入达813亿元，占同期总营收比例约为22。4%。给出更全面营收占比的半年报显示，上半年智能家居营业营收1672亿元，而包含三大To B营业的贸易及工业处理方案营业合计占总营收的25。7%。

　　而该营业9%的同比增速，不只大幅低于及工业手艺（21%）、智能建建科技（25%）等其他To B板块，也不及全体营收13。82%、归母净利润19。51%的增速，成为三大To B营业中独一“跑输全体”的板块，当前成长节拍取美的全体增加步频另有差距。

　　业绩领跑的背后，To B板块的高增加起到了环节帮推感化。据三季据，前三季度美的三大To B营业——新能源及工业手艺、智能建建科技、机械人取从动化，别离实现收入306亿元、281亿元、226亿元，同比增速顺次达21%、25%、9%。此中，及工业手艺取智能建建科技的增速大幅跑赢了全体营收13。82%的同比增幅。

　　2025年三季度单季，美的实现停业总收入1119。33亿元，同比增加10。06%，营收持续季度冲破千亿元大关；归母净利润118。7亿元，同比增加8。95%，正在国内家电内销市场三季度全体弱势的下，仍连结了稳健的增加态势。

　　科方得智库研究担任人张新原向商报记者阐发称，企业发力机械人背后的焦点驱动要素是手艺和效率，手艺前进鞭策机械人智能化取柔性化，降本增效使得使用更普及，当前诸多政策也正在支撑并加快制制业升级。

　　从结构来看，产物、产能、研发的三沉铺垫已就位，跟着手艺成熟取场景铺开，美的机械人营业无望逐渐兑现潜能，只是大约还需要一段时间。

　　家电三巨头近期接踵披露了三季报，外行业面对需求变化、国补退坡及大成本波动等不确定性的大布景下，以多项焦点数据的显著劣势脱颖而出。

　　研发投入上，美的近三年累计研发投入超430亿元，2025年上半年研发投入达87。67亿元，同比增加14。4%。高于全体营收的研发增速，意味着美的正将更多资本投向机械人等范畴的手艺研发，为冲破堆集势能。

　　值得必定的一点是，从半年报到三季报，美的旗下机械人营业对全体营收的贡献比例从6%轻轻上涨至约6。22%，考虑到美的全体业绩增加趋向，尚处晚期的机械人相关营业并未落伍，但也只是勉强跟上罢了。