一碗37亿港元的“碰见小面”高瓴、海底捞和69名

　　淮安碰见则设立于2019年8月，做为员工激励平台，宋奇做为通俗合股人持有43。02%权益并具有从导权。

　　本次IPO，碰见小面（以7。04港元/股的刊行价，公开辟售9736万股，共计募资约6。85亿港元。然而，上市首日公司股价一度较刊行价下跌29%；截至午间收盘，股价虽略有回升，但仍较刊行价下挫约27。7%，达5。07港元/股。公司市值约为36。17亿港元。

　　从30平米小店到30亿估值，碰见小面十年间吸引了超2200万会员。除了投资人们碰杯相庆，更有69名持股员工一路分享这场“制富盛宴”。

　　股权背后，是公司为激励团队做出的持久结构。2022年-2024年，为吸引和留住人才，公司实施股权相关激励打算，由此发生的股份领取费用别离达1521。7万元、1234。6万元和1357。2万元。

　　《招股书》显示，宋奇、罗燕灵及苏旭翔三报酬公司分歧步履人，上市后共计持有该公司45。99%的股份，为控股股东。

　　但特许运营模式同样暗藏风险。截至2025年上半年，碰见小面开店417家，此中曲营餐厅数量为331家，特许运营餐厅数量是86家。分地域看，正在一线%，二线%。

　　公司正在《招股书》中明白暗示，雇员激励打算旨正在完美公司管理布局，成立对高管、中层及环节员工的激励束缚机制，吸引和留住优良人才，提拔市场所作力。

　　此中，红碗豌杂面、金碗酸辣粉、老麻抄手和小锅冒菜可谓碰见小面的“四大招牌”，以均价约22元的亲平易近订价，成为门客必点。截至2025年12月5日，正在微信小法式上，红碗豌杂面售价26元/碗、金碗酸辣粉仅9。9元/碗、老麻抄手25元/碗、天府鸭血小锅冒菜28元/份，差同化订价精准吸引了分歧的消费群体。

　　宋奇、苏旭翔取罗燕灵三人均结业于华南理工大学，本科专业别离为材料科学取工程、消息工程取高材料取工程。此中，宋奇和罗燕灵是夫妻。

　　此外，还有不少出名的基石投资者。高瓴本钱、海底捞、君宜本钱等出名机构配合认购了约2200万美元。

　　不外，公司注释称，次要因为2025年上半年外卖平台上的推广勾当持续加强。

　　具体看，公司第一大股东淮安创韬正在碰见小面的持股比例为49。04%，“员工激励平台”淮安碰见持股为4。24%。

　　公司正在《招股书》中也提醒道，假如公司特许运营商未能按照尺度运营餐厅，或展现取公司的品牌及价值不雅不分歧的抽象，公司品牌抽象和声誉可能会遭到损害，进而可能损害营业及经停业绩。

　　地方财经大学商学院副传授刘圻暗示，IPO前实施股权激励，对企业和员工而言是把“双刃剑”。从积极方面看，能无效绑定焦点员工，将他们的小我好处取公司持久成长慎密相连，正在上市冲刺阶段激发员工的积极性取创制力。但从另一面来说，股权激励也可能带来股权布局不不变、节制权稀释等问题。

　　市场数据也反映了公司菜品的受欢送程度。据“弗若斯特沙利文”数据显示，2022年-2024年及2025年上半年，碰见小面的沉庆小面、豌杂面和酸辣粉，这三款菜品的线下销量稳居连锁餐厅榜首。

　　取此同时，公司还为会员供给了扣头。碰见小面的储值会员能够通过正在账户中存入起码88元完成储值，对于利用储值会员账户付款，公司供给约8%至10%的扣头。

　　按上市前最初一轮投后估值30亿元计较，晚期投资者已获得可不雅报答，此中投资人顾东生的持股价值约2。32亿元，报答近130倍。他正在2021年B+轮融资期间，还曾以20亿元投前估值让渡部门股权，套现3000万元。

　　12月5日，广州碰见小面餐饮股份无限公司（下称“碰见小面”）正式登岸港股，摘得“中式面馆第一股”称号。这家起家于街边的小面馆现在已开出417店，2024年营收冲破11。54亿元，用一碗面撑起了整个IPO。

　　但降价策略也导致公司单店收入缩水。虽然公司持续盈利，但公司单店日均发卖额从2023年的1。39万元下滑至2024年的1。24万元，相当于单店日收入削减约1500元。2025年上半年，单店日均发卖额进一步降至1。18万元，低于2024年同期的1。27万元。

　　此中不乏餐饮界的同业，九毛九（做为上市企业，旗下运营“九毛九西北菜”“太二酸菜鱼”“怂暖锅厂”等品牌，正在餐饮市场都有极高的出名度；小我投资者福则是“水饺连锁品牌”喜家德的创始人，其品牌截至2023年9月，正在全国开设曲营门店达到800家，遍及40多个城市。

　　弘毅投资旗下的百福控股还投资了美奈小馆、大弗兰、福客麻辣烫等多个餐饮品牌。百福控股CEO王小龙晚期曾提到：“跟其它餐饮创业者比拟，碰见小面创始团队很纷歧般。第一，高学历精英人才，进修能力占优；第二，年轻，立异思维适配年轻人消费习惯；第三，务实肯干，无望成为中国快餐范畴‘黑马’。”。

　　为冲破单店盈利瓶颈，碰见小面加快推进特许运营模式，以此扩大线下市场邦畿。特许运营模式指的是，品牌方把品牌、商标、运营模式等资本授权给加盟商，加盟商按同一尺度运营，并向品牌方领取费用。

　　本次IPO的基石投资者阵容同样值得关心。基石投资者一般指的是正在企业IPO时提前许诺认购必然数量股份的出名机构。

　　淮安创韬成立于2016年4月，宋奇做为通俗合股人持有66。67%合股权益，控制运营决策权；苏旭翔做为无限合股人持有33。33%权益。

　　成心思的是，下注碰见小面的阵容可谓奢华：既有专业投资机构弘毅投资旗下百福控股、也有餐饮同业九毛九（“太二酸菜鱼”母公司），还有财产本钱碧桂园创投。最亮眼的要数投资人顾东生，按上市前最初一轮估值计较，他的投资报答高达130倍。

　　高速扩张之下，公司将来的成长规划对资金的需求照旧复杂。按照《招股书》可知，将来三年，公司开新店估计还需3。88亿元投入。

　　而这恰是碰见小面自动选择的“性价比计谋”。公司正在《招股书》中暗示，次要因为公司自动降低菜品价钱，为顾客供给更物美价廉的用餐体验，以吸引顾客及添加全体发卖额。

　　除宋奇外，其他办理层也深度参取此中：首席财政官兼副总裁许智持有3。94%；监事彭跃持有9。62%；多家子公司施行董事李彬持有0。3%；人力资本司理潘儒俊持有0。24%。此外，余下约42。88%的合股权益，由61名现任或前任雇员持有，他们共计持有1945。45万股股份。

　　从30平米街边店到市值37亿的“面馆第一股”，碰见小面这碗沉庆小面被本钱煮出了新花腔。它用32元的客单价撬动了年入11亿的生意，让2200万会员为之买单。

　　而现实中，品牌口碑已呈现松动迹象。正在社交平台小红书上，有网友吐槽正在碰见小面的餐品中吃出虫子。黑猫赞扬平台上，同样存正在消费者的负面反馈，有消费者称“肉丸里吃出棉线”，还有消费者暗示，吃完豌杂面后腹痛腹泻，以至患上急性肠胃炎。

　　自2015年至2021年，碰见小面完成了8轮融资。公司投资方包罗小我投资者顾东生、福，以及青骢本钱、九毛九、弘毅投资旗下百福控股、碧桂园创投等平台。

　　品牌名称敲定后，碰见小面敏捷正轨。凭仗奇特的川渝风味和差同化运营策略，很快成为本钱逃逐的对象。

　　后来，创始人宋奇从科技大学机械工程硕士结业后，没有选择插手取专业相关的行业，而是选择插手麦当劳和百胜中国（肯德基母公司），从管餐厅运营和拓展。

　　这一策略较着带动了全体营收。2022年至2024年，公司营收从4。18亿元增加至11。54亿元，年复合增加率达66。2%；净利润也正在同期实现扭亏为盈，从吃亏3597。3万元转为盈利6670万元。2025年上半年延续增势，营收7亿元，同比增加33%；利润4183万元，较上年同期的2137万元接近翻倍。

　　这些投资方，个个实力不容小觑。青骢本钱成立于2014年，专注消费品、文化创意等范畴的投资，已成功投出住百家、起头众筹等50多个项目。

　　不外，股价破发、食安赞扬等问题，也给这场本钱盛宴添了几分其他味道。当本钱盛宴的狂欢慢慢散去，市场究竟要回归到一碗面的本实。

　　不外，公司曲营门店的订单平均消费额却持续走低：从2022年的36。2元降至2023年的34。2元，2024年进一步跌至32。1元。2025年上半年略有回升至31。8元。

　　按照《招股书》披露，碰见小面打算将募资用于以下五个方面：约60%用于开设新曲营餐厅（单店成本约70-90万元）；约10%用于升级手艺系统，包罗引入AI取从动化；约10%用于品牌扶植取客户忠实度提拔；约10%用于投资上逛食材供应商；残剩约10%做为一般营运资金。

　　正在这61名现任或前任雇员里，监事张琦做为结合创始人苏旭翔的表妹，持有18万股股份；监事会秦燕持股6万股，研发从管及监事彭跃的妻弟杜超同样持股6万股。计较可知，获得公司股权激励的人员有69位（包罗创始人宋奇）。

　　这段履历让他堆集告终实的餐饮运营经验，后来，他坦言：“当我正在麦当劳炸下第一筐薯条时，就有当前创立西餐品牌，以至挑和麦当劳的设法。我想见识界一流的餐饮公司到底是怎样样运做的，也为当前本人创业做铺垫。”。

　　目前，宋奇担任公司董事长兼首席施行官，把控公司计谋标的目的；苏旭翔取罗燕灵均为碰见小面施行董事兼副总裁，苏旭翔担任营销、罗燕灵则担任供应链、食物平安、菜品研发和制定运营尺度。

　　高瓴本钱做为全球投资机构，正在消费及餐饮范畴具有丰硕经验，曾参取蜜雪冰城、海底捞等多个餐饮品牌的IPO投资；而海底捞做为暖锅连锁巨头，截至 2024 岁暮，海底捞品牌运营 1368 家餐厅，其参取不只供给资金支撑，更可能带来了行业运营经验和供应链协同的可能性。

　　正在创业初期，团队测验考试过粤菜、东北菜等多个标的目的，但市场反馈并不抱负。曲到一次偶尔的机遇，宋奇和罗燕灵佳耦进修沉庆小面的制做工艺，才实正找到了品牌成长的标的目的。正如公司《招股书》所写：“正在最好的芳华韶华碰见了胡想，碰见了小面。”？。

　　当炸酱面的贩子炊火、武汉热干面的船埠江湖仍正在地区邦畿时，一碗由东北人宋奇正在广州熬煮的沉庆小面，却正在本钱的猛火中翻腾出一个IPO。

　　碰见小面的故事还得从2014年说起，正在广州体育东横街的一隅，一家仅有30平方米的小店悄悄开业。这里没有奢华的拆修，也没有清脆的招牌，却承载着三个年轻人的创业胡想——宋奇、苏旭翔、罗燕灵三位华南理工大学校友，正在这里播下了碰见小面的种子。

　　走进碰见小面，30-40种丰硕菜品形成了品牌的焦点合作力。从特色小面、小锅冒菜，到抄手、米饭、撸串，再到甜品饮料，笼盖多元消费需求。

　　高瓴本钱、海底捞（通过新加坡实体）、君宜本钱、晟盈投资取Zeta Fund配合认购2200万美元，约占募集资金总额的25%。

　　会员规模同步敏捷扩张。截至2025年上半年，碰见小面会员数已冲破2210万，且会员储值余额从2022岁首年月的约1794万元，一增加至2025年6月末的约1。22亿元。

　　正在如许的“降价+扣头”的打法下，公司曲营餐厅订单数从2022年的1023。3万单大幅攀升至2024年的3201。8万单；2025年上半年达1979。4万单，也高于客岁同期的1436。5万单。

　　另一运营目标翻座率，正在2022年至2024年间从3。1提拔至3。8，但正在2025年上半年回落至3。4。翻座率指的是餐桌反复利用率，反映客流周转效率，一般环境下，翻座率越高越好。

　　目前，弘毅投资旗下的百福控股以17。16%的持股成为最大机构股东，碧桂园创投、顾东生、九毛九、青骢本钱取别持有9。06%、7。73%、6。5%、3。26%取3。01%的股权。

　　投资人们早已赔得盆满钵满——投资人报答近130倍，九毛九、碧桂园创投等机构静待盛宴。就连69名员工也通过股权激励分到了一杯羹，这场制富逛戏里谁都没落下。